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本周观念:LED虽三季度一般 但四季度趋势向好

2018-09-27 15:17

  本周观念:LED虽三季度一般 但四季度趋势向好

  电子成绩大考中,安防与LED最为断定。咱们上星期提示进入成绩发表期,因为全体电子三季度旺季不旺,而商场前期对电子新品和成绩预期相对较高,因此躲避成绩地雷、掌握成绩断定个股将是首要任务。从实践发表来看,与咱们判别共同,消费电子较多公司预告均低于预期,而安防板块成绩最为断定,LED虽三季度一般,但望在四季度趋势向好。咱们长线看好在企业家精力、工程师盈利、本乡需求、本钱助力的布景下我国优质电子企业的兴起。主张根据长线趋势,布局下半年成绩明显改进或回调后的绩优生长股,本周要点引荐成绩断定的安防板块和Q4趋势向好的LED板块,以及苹果产业链中迎来运营拐点的立讯精细。

  安防龙头高增加断定,本周将迎来板块行情。海康略超预期的三季报,进一步消除商场对下半年价格恶性竞争和政府付出才能的忧虑,咱们了解到产品降价首要来自本钱下降和产品换代,以及龙头推出入门级高清产品。实践上安防产业链较多公司均给出不错的三季报,如咱们一向力推的安居宝亦预告41-52%超预期,咱们猜测大华亦望超60%偏中上限。咱们以为,才智城市建设加快、高清智能化晋级以及民用和运营商场发动仍是安防职业持续向好的动力,未来职业龙头会集度提高是大趋势,咱们坚决引荐两大一小组合海康、大华和安居宝。尤其是海康和安居宝,均为下半年成绩断定且有轻视值优势,咱们本周均发布深度陈述引荐,看好海康本周将引领一轮板块行情。

  LED四季度冷季不淡,基本面改进加潜在方针影响,持续引荐。咱们上星期发布三安光电深度陈述以及LED职业专题陈述强推板块,获得较好商场反应。三季度LED职业全体不旺首要劳累于大尺度背光,而9月末背光订单已开端回暖,且大陆新一轮家电节能补助亦望发布构成影响,东贝表明阅历9月低点后,四季度望迎来冷季不淡环比增加达2位数。而照明亦稳健增加,世界大厂遍及展望2015年LED照明浸透率将达50%以上。咱们调研大陆首要芯片厂如三安等开工率保持较高状况。在基本面改进加潜在方针影响下,四季度迎来板块行情,持续要点引荐三安、阳光和聚飞组合。

  9月消费电子台湾数据相对平平,Q4看苹果和游戏机。近期较多目标如NB/手机/TV终端出售、B/B值、面板价格等显现旺季效应不明显,9月台湾电子营收整体比较平平,如被迫元件、PCB、面板、触控、背光等,相对亮点的是光学、软板、通讯IC等子职业,苹果和游戏机产业链亦相对较佳,如正崴环比增加28%,鸿海环比增加20%,新钜科给XboxOne供给镜头环比增加52%。咱们以为四季度苹果新品上量,新代代游戏机XboxOne和PS4上市将是重要重视点,亦将给相应的产业链供给商带来增量。

  苹果进入新品周期,大陆厂商加快兴起。从首周末出售900万数据来看,IP5S和5C需求比商场预期要好,而Q4将进入会集放量期,后续中移动开卖TD-LTE版将是重要影响要素。不可否认,苹果正进入新一轮新品周期,接下来望在10月中发布iPad5和新iMac,而高清版iPadmini望在下一年初发布,而最受等待大改版iPhone6亦望在下一年三季发布,iWatch及iTV咱们预期在下一年能见端倪。在苹果支持下,大陆供给链加快兴起是大趋势,尤其是很多产品新导入和比例有望大幅提高的大陆厂商,咱们首推的立讯精细即属于此类公司,此外,回调后的歌尔声学、德赛电池等亦可布局。

  掌握三大主线。咱们中心标的包含:智能终端(立讯精细、歌尔声学)、安防(海康威视、大华股份、安居宝)、LED(三安光电、阳光照明聚飞光电),以及微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子职业优质公司,立讯精细新品放量,迎来运营拐点,仍坚决首推;安居宝三季度超预期,才智城市与智能交通系统望打破,持续引荐;锦富新材收买三星供给商加快产业链笔直整合,亦值得重视;其他短期仍有成绩压力、但下一年断定且可长线看好公司如大族激光、兴森科技亦可在三季报发表后重视。

  中心数据:8月全球半导体出售253亿美元,环比相等,同比增加10%;Gartner发布Q3PC数据,出货量8000万台,同比下滑8.6%,其间双A下滑超越20%。

  终端产品:NB订单回温,14Q1苹果追单乏力;NB及ODM景气回温,估计9月环比增幅在10-15%、10月有望保持。受苹果影响,鸿海9月环比生长20%,Q4仍有生长空间;触控NB难有起色,Q4订单低迷;苹果新款iPad传22日推出,比上一代更薄、更细长;亚马逊平板月出货超1kk,供给链获益;苹果下一年首季度iPhone追单乏力,估计下滑10-20%;三星可挠式手机GalaxyRound上市;移动下一年TD手机看上4000万支;13年TV出货量下滑3%,但商场规模达131亿美元,同比增加7%;

  半导体:联发科Q4估计下滑10-15%,单季度智能手机芯片冲6500万颗;台积电8、9两月连创新高,与原先库存调整预期不符;日月光Q4展望保存,以为商场缺少惊喜;4GBDRAM合约价10月上升至25-38美元,自Hynix无锡火灾后累计涨幅挨近40%;

  零组件:正崴9月重回百亿;游戏机、手机加持,光学厂Q3成绩亮眼;高端智能机商场饱满,Anylayer-HDI热度不及预期,Q4需求再下滑;村田最小MLCC下一年上市,英寸标准008004;被迫元件大厂国巨9月相等,Q4看淡;苹果助力,正崴9月重回百亿大关,Q4仍有生长空间;金佶推二代超薄光学指纹识别模块,高度从6.5mm下探至4.7mm,ASP可降至10美元以下;软板厂毅嘉估计Q4仍往下走,但高端产品带动毛利率上至20%;LG化学可挠式电池行将量产;

  显现/LED:LED背光回温,大尺度面板杀价强烈;TV背光小幅回温,LED四季度有望转好;LED封装大厂亿光Q3增2成,同比增加超40%,晶粒大厂晶电则小幅阑珊,同比相等;大尺度面板杀价难止,50寸FullHD贬价近40美元;友达9月环比相等,同比增加3%;LGD量产6寸曲面OLED面板;台触控业者堕入低迷,TPKQ3季减23%,低于预期;

  SOX相等、A股电子涨;上星期SOX相等%,台湾IT指数相等,A股电子涨2.3%,台湾电子板块涨幅靠前的有IC制作;A股周涨幅前五别离中颖电子、杰赛科技、三安光电、金运激光和三泰电子,跌幅榜前五的别离是长盈精细、歌尔声学、欧菲光、欣旺达和丹邦科技。

  

   LED安防LED板块