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GTAT挺住!“蓝宝石”不哭泣

2018-09-05 11:57

  GTAT挺住!“蓝宝石”不哭泣

   咱们的产业链调研反应,作为苹果最重要的蓝宝石资料供货商,GTAT在此刻请求破产维护,业界对此都很震动。咱们以为苹果在最终一刻才抛弃在iPhone6上运用蓝宝石盖板,要害原因仍是在既定外观设计方案下,蓝宝石资料的硬、脆特性无法经过下跌测验,GTAT热交换法成长的晶体质量的不稳定性加大了后段加工的难度。

  GTAT请求破产并不代表苹果抛弃蓝宝石盖板,亲近重视后续苹果的举动。据咱们调研,在破产请求布告前苹果仍活跃推进蓝宝石盖板运用,至少阐明苹果现在并没有抛弃蓝宝石。咱们会亲近重视苹果是否会采纳后续举动,比方救助,乃至变相收买,加快引进代替供货商(特别大陆厂商)。

  短期冲击之后,也要看到职业的活跃因素:1)iPhone蓝宝石盖板进展放缓,客观上给大陆手机品牌和蓝宝石供应链更多准备时间;2)我国手机品牌高端(3000元以上)出货量不大,现有产能可匹配;3)有了苹果前期消费者教育衬托,此刻首先推出还能取得差异化竞赛优势;4)咱们预算AppleWatch的蓝宝石盖板本钱约4-5美元,后段切磨抛良率不到20%,因而仅后段加工良率提高,就能使得蓝宝石资料总本钱成倍下降。

  蓝宝石供应链股票加重分解。特别需求阐明,iPhone蓝宝石供货商此前以GTAT为主,但据咱们调研,国内已经有奥瑞德、蓝晶等厂商进入了蓝宝石iPhone摄像头和Home键盖板,奥瑞德(借壳西南药业)还进入了Watch盖板供应链;苹果的蓝宝石加工厂商蓝斯、伯恩都在出资上游晶体资料。因而,对龙头企业而言,尽管2015年成绩向上的弹性有待验证,但短期成绩是有支撑的,后续板块个股走势可能显着分解。

  A股蓝宝石产业链股票短期或承压,然后分解。GTAT的破产维护并不会对苹果本身股价带来压力(4Q14 iPhone和2Q15 Apple Watch销量才是要害),但在苹果对蓝宝石范畴的下一步动作清楚之前,蓝宝石产业链股票短期或面对调整压力,后续板块内个股走势可能显着分解。龙头企业如西南药业(奥瑞德)、大族激光后续有望首先企稳。A股蓝宝石产业链相关股票包含:西南药业(奥瑞德,晶体资料)、大族激光(激光切开和抛光设备)、天通股份(长晶+切磨抛一体化)、新亚制程(出资梅州赛翡10%股权)、国风塑业(出资宁夏佳晶49%股权),水晶光电(长晶+切磨抛),星星科技(切磨抛),利达光电(蓝宝石镀膜)。

  危险提示:苹果下一代iPhone仍不运用蓝宝石盖板,需求慢于供应发动形成短期供过于求。

  

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