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银禧科技进入成绩快速增长期

2018-10-16 17:43

  银禧科技进入成绩快速增长期

  出资逻辑

  LED照明爆发性增加,催生年产值超百亿专用塑料市场:据猜测,未来三年全球LED照明进入爆发性增加期,LED灯泡产值将由10亿颗上升至50亿颗(国金猜测,TRI猜测是80亿颗)。LED导热塑料和光分散树脂在出产功率(成型周期缩短20-50%)、安全性(天然生成绝缘优势)、透光性(透光率90%的状况下雾度逾越85%),本钱(出产实际本钱低于铝合金灯杯)等方面均逾越了传统资料,未来将完成对铝材和玻璃的代替。以2015年导热塑料对LED铝合金30%的代替率、平均价格150元/公斤核算,导热塑料市场规模将达100亿元/年。

  公司LED塑料事务先发优势显着,试用期完毕后订单增量瓜熟蒂落:公司LED导热塑料属国内首创,并申请和通过了多项发明专利和专业认证。现在公司已完成LED塑料的小规模出产,并供给下流客户试用和认证,反应杰出。因为导热塑料在诸多方面均具有显着优势,咱们估计试用期完毕后,订单的爆发性增加将瓜熟蒂落。

  稳固龙头位置,获益于安全、环保要求的进步:公司接连多年在电线电缆改性塑料范畴市场占有率坚持榜首,募投和超募项目又将进一步进步公司产能,估计2012-2014年总产能将达11.7、16.7和20万吨。

  电气原因已成为火灾(不含森林、草原、戎行、矿井地下部分)发作的首要原因,而国内阻燃塑料份额仅2%,远低于国外30%-40%的水平。跟着人们安全意识的进步和国家对阻燃要求的日益严厉,线缆、BMW新款敞篷跑车有亮点 LED投影,电气设备用阻燃、环保的改性塑料必将迎来大开展,公司也将充沛获益。

  此外,公司开发的新式路途资料修路王性能优越,本钱低价,是SBS改性沥青的代替产品,开始测算市场规模在10亿元以上。咱们等待公司成功的市场推行。

  估值与出资主张

  咱们猜测公司2012-2014年EPS为0.38、0.56和0.80元,对应当时股价的PE分别为:20.3、13.7和9.6倍。在公司未来开展清晰和新项目具有较强爆发力的布景下,咱们以为这一估值水平具有较强的吸引力。给予公司买入评级,未来6-12个月目标价9.43元,相当于25x12PE。

  危险

  原资料价格大幅动摇的危险;LED塑料推行不畅的危险;下流不景气,环亚国际ag886,导致出售困难的危险。
 

  

   银禧科技LEDLED照明